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農(nóng)村金融市場為何很難發(fā)展起來

從總體上說，包括溫州在內(nèi)的我國民營企業(yè)基本上是從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)轉(zhuǎn)化而來的，也就是人們通常所說的“草根產(chǎn)業(yè)”。它在相當(dāng)大的程度上被深深地打上了農(nóng)村的烙印。如果說民營企業(yè)被人們視為“異軍突起”的話，那么，與其相對應(yīng)的農(nóng)村民間金融則被視為“體制外金融”，即非正規(guī)金融。農(nóng)村金融市場之所以難以發(fā)展起來，是因為在我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程中，農(nóng)民承擔(dān)著較為繁重的資本原始積累。如果說改革開放之前，我國農(nóng)民承擔(dān)的資本原始積累主要表現(xiàn)為“工農(nóng)產(chǎn)品價格剪刀差”的話，那么，改革開放以后，我國農(nóng)民承擔(dān)的資本原始積累，主要表現(xiàn)為“勞動力價格剪刀差”(同工不同酬)、“土地價格剪刀差”以及“資金價格剪刀差”。當(dāng)前農(nóng)村的現(xiàn)實情況是，大量農(nóng)村儲蓄資金通過國有商業(yè)銀行和郵政儲蓄吸儲等渠道流出農(nóng)村，流人城市。以2010年為例，全國農(nóng)戶儲蓄存款余額為5．9萬億元，農(nóng)戶貸款余額只有2．6萬億元，兩者相差3．3萬億元。通過這些強制性的制度安排，把本身收入水平就很低的農(nóng)民的相當(dāng)一部分收入，以低利率存款方式直接或間接轉(zhuǎn)移到國有銀行那里，直接或間接增加國家財政收入或減輕國家財政負擔(dān)。與其相聯(lián)系，鄉(xiāng)鎮(zhèn)民營企業(yè)所需要的資金，則大部分依賴于高利率的民間高利貸。我國資本原始積累是建立在城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，也可以說是建立在抑制農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展、犧牲農(nóng)民利益的基礎(chǔ)上。資本原始積累是通過國家直接控制包括資金在內(nèi)的稀缺資源來實現(xiàn)的。在政府擁有大量企業(yè)賴以生存和發(fā)展的稀缺資源的情況下，資源配置方式往往關(guān)乎企業(yè)的成敗與績效。由于我國企業(yè)經(jīng)營方式尚未擺脫高投入、高消耗、低附加值的模式，資源優(yōu)勢在很大程度上決定著企業(yè)的競爭優(yōu)勢。與價格機制不同，行政指令在資源配置中遵循的是政策導(dǎo)向。與其相聯(lián)系，當(dāng)前我國金融體系實際上是單一的銀行信用，而且是以國有大銀行為主，中小銀行實力弱小。大量實證分析表明，銀行業(yè)中存在著一種基于規(guī)模的專業(yè)化分工，即大銀行主要是向大企業(yè)提供貸款，而小銀行主要是向小企業(yè)提供貸款。大銀行和小銀行提供的金融服務(wù)，存在著明顯的系統(tǒng)性差異。小銀行的資產(chǎn)規(guī)模較小，無法提供大額貸款，即使有能力提供大額貸款，也難以有效分散金融風(fēng)險，因為銀行需要通過資產(chǎn)組合來分散風(fēng)險。大銀行之所以樂意向大企業(yè)提供貸款，不僅因為它們有能力向大企業(yè)提供貸款和其他金融服務(wù)，還因為銀行審批每項貸款所需要的信息和處理成本，不會因為貸款規(guī)模的大小而有太大的差異。我國國有銀行的特殊性，體現(xiàn)在其貸款行為深受政府政策目標(biāo)的影響。如果說民營銀行的貸款行為主要是基于貸款公司的財務(wù)狀況和風(fēng)險等級來決定是否貸款以及貸款的定價的話，那么，國有銀行的股權(quán)性質(zhì)決定了國有銀行傾向于將貸款貸給國有企業(yè)，而對民營企業(yè)則存在較大的信貸歧視。國有銀行貸款行為的特殊性還表現(xiàn)在貸款利率上，即貸給國有企業(yè)的利率要明顯低于貸給民營企業(yè)的利率，以及國有銀行的貸款利率要明顯低于民營銀行的貸款利率。當(dāng)然，大銀行主要給大企業(yè)融資，小銀行給小企業(yè)融資，這種專業(yè)分工還與大、小銀行存在克服信息不對稱以及降低貸款風(fēng)險的方式和能力方面的差異有著很大的關(guān)系。對于我國廣大農(nóng)村來說，其要素稟賦的共同特征是資本相對短缺而勞動力資源相對豐富，因而具有比較優(yōu)勢的企業(yè)，大多是資金投入較少而勞動力投入較多的勞動密集型企業(yè)。而勞動密集型企業(yè)，一般是規(guī)模較小、資金需求量不大的企業(yè)。由于中小企業(yè)信息相對不透明，融資規(guī)模小，通過金融市場進行融資的成本和交易費用很高，難以通過發(fā)行股票和債券獲取資金，因而必須求助于小銀行。而當(dāng)前在我國廣大農(nóng)村，小銀行幾乎處于空白狀態(tài)，這是當(dāng)前我國金融交易條件不足的重要原因。

艱難發(fā)展的小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行

截至2012年9月底，溫州已有一批小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行，還出現(xiàn)了一些由民營企業(yè)作為主發(fā)起者而設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行或其他金融組織。第一批小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行的主發(fā)起企業(yè)是：蒼南聯(lián)信小額貸款股份有限公司、樂清正泰小額貸款有限責(zé)任公司；第一批設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的主發(fā)起企業(yè)是：安徽方興置業(yè)有限公司(設(shè)在溫州市甌海區(qū))、新明集團有限公司、上海華東電器(集團)有限公司(設(shè)在洞頭縣)；設(shè)立信托公司的主發(fā)起企業(yè)是：上海均瑤(集團)有限公司；設(shè)立融資租賃公司的主發(fā)起企業(yè)是：溫州市財務(wù)開發(fā)公司、森馬集團有限公司、民揚集團有限公司。然而，這些小額貸款公司在發(fā)展過程中卻遇到銀行所沒有遇到的特殊困難。道理很簡單，就是因為現(xiàn)行政策規(guī)定，小額貸款公司只貸不存，資金規(guī)模有限，資金周轉(zhuǎn)率很低，其利潤規(guī)模有限。允許設(shè)立小額貸款公司的初衷是為了解決“融資難”問題，但該類公司自身往往存在著“錢荒”，只能是收回一筆貸款，然而才能再放出一筆貸款。小額貸款公司不屬于金融機構(gòu)，不能享受優(yōu)惠政策，這就使其無力與銀行業(yè)競爭。銀監(jiān)會的《小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》指出：小額貸款公司滿足持續(xù)經(jīng)營三年以上，最近兩年會計年度連續(xù)盈利，不良貸款率低于2％，引入持股比例不低于20％的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為最大股東等一系列條件后，才能申請設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。小額貸款公司轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行的條件之一，是民營資本不能取得超過50％的控股權(quán)。與此同時，許多村鎮(zhèn)銀行無法加入銀行系統(tǒng)，不能發(fā)行銀行卡，即使發(fā)行了銀行卡也無法轉(zhuǎn)賬匯款。溫州市金融綜合改革的難度是相當(dāng)大的。2012年5月2日，《溫州市金融綜合改革試驗區(qū)實施方案》已經(jīng)被浙江省政府“原則通過”，并上報國家相關(guān)部委，但溫州市還要向國務(wù)院和相關(guān)部委尋求以下支持：明確一批先行先試綜合改革項目；進一步明確改革配套政策相關(guān)細節(jié)；懇請給予溫州金融綜合改革試驗區(qū)有限立法權(quán)限，比如制定地方金融管理條例等；懇請國家發(fā)改委、商務(wù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等有關(guān)部委梳理現(xiàn)有政策，把部分審批權(quán)下放給溫州金融綜合改革試驗區(qū)。金融制度創(chuàng)新之所以特別重要，是因為存在著信息的非對稱性。銀行解決信息非對稱性問題的直接方法就是收集信息，這是銀行業(yè)務(wù)的常規(guī)要求。但由于固定成本的原因，從大量小企業(yè)收集信息的成本要遠遠高于集中處理少數(shù)大企業(yè)信息的成本。解決信息非對稱性問題的另一個辦法，就是要求企業(yè)提供抵押品，而小企業(yè)往往不具備可提供給銀行的抵押品。與社區(qū)銀行相類似，小額貸款公司與客戶密切接觸，在很大程度上解決了信息不對稱問題。由于小額貸款公司不能向公眾吸收存款，因而小額貸款公司并不是真正意義上的金融機構(gòu)，況且其融資額不能超過注冊資金的50％。民間自發(fā)形成的非正式融資渠道盡管存在的問題很多，但可以為小企業(yè)提供資金來源。溫州民間借貸危機的爆發(fā)，深層原因之一就在于借貸雙方信息的非對稱性。溫州民間金融制度創(chuàng)新，不僅要把地下金融轉(zhuǎn)變成地上金融，使民間金融陽光化，還要創(chuàng)造條件使借貸雙方的信息公開、透明。金融業(yè)是一種強制度依賴型產(chǎn)業(yè)，沒有好的制度安排錢就不會投放到你那里。長期以來，溫州民間借貸都是建立在個人信用基礎(chǔ)上，這種“熟人經(jīng)濟”缺乏規(guī)范的外部監(jiān)督，存在著較大的風(fēng)險，加上大量資本由于無法向?qū)嶓w經(jīng)濟輸送，紛紛轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟。民間資本在嘗到“資本生錢快于實業(yè)生錢”的甜頭后，對民間借貸更是趨之若鶩，而巨大的資金需求又瘋狂抬高利率水平，最終導(dǎo)致惡性循環(huán)而爆發(fā)了民間借貸危機。2012年4月26日，溫州民間借貸登記服務(wù)中心正式成立。其注冊資金600萬元，由14家法人、8個自然人投資成立。該服務(wù)中心的業(yè)務(wù)流程是：建立資金供求信息庫，提供中小企業(yè)融資需求和民間資金供給信息；進行信息配對與對接；安排資金供給方與需求方見面；協(xié)助資金供給方和需求方辦理借款手續(xù)并登記備案；為借貸雙方整理資料、歸檔，到主管部門備案。在溫州金融綜合改革的總體框架下，這一重要的制度突破，使得以往一直游走在灰色地帶的民間借貸得到了一定程度的官方認可，有利于逐步形成層次分明、信息對稱、風(fēng)險可控的民間資金流通渠道。溫州民間借貸登記服務(wù)中心如何降低信貸風(fēng)險?貸款人要提供近期信用記錄，接受審查；貸款企業(yè)要提供資金財務(wù)狀況流水和營業(yè)執(zhí)照，接受審查。其貸款分為信用貸款和抵押貸款，相比•38•抵押貸款，信用貸款利率要高一些。但是，該中心明確規(guī)定，貸款人最終綜合成本不能超過銀行貸款基準(zhǔn)利率的4倍。在合法合規(guī)且手續(xù)具備的前提下，如果出現(xiàn)逾期不還的情況，為保證出借人收益，融資中介一般會先行墊付利息；若本金也出現(xiàn)風(fēng)險，則中介會主動對貸款方的抵押物進行拍賣。溫州金融綜合改革的一個重要目的，是為了提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。但是，這個目的能否達到，還面臨著不確定性。當(dāng)前溫州傳統(tǒng)制造業(yè)承受土地、勞力、能源、原材料等成本上漲以及人民幣升值壓力，利潤空間越來越小，導(dǎo)致傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級缺乏內(nèi)在動力。資本的趨利本性和“去制造業(yè)”傾向，還有可能引發(fā)“產(chǎn)業(yè)空心化”。2001年，溫州有近4000家打火機生產(chǎn)企業(yè)，到2010年剩下不足100家。被譽為“中國鞋都”的溫州，制鞋企業(yè)已經(jīng)從2005年的4000家減少到2600家。問題的實質(zhì)在于，溫州民間借貸危機雖然源于民間金融領(lǐng)域，但更深層的原因是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級滯后。以往那種低成本、低價、低利潤經(jīng)營模式已蕩然無存，面對成本上漲與市場萎縮的雙重挑戰(zhàn)，很多企業(yè)已經(jīng)無法繼續(xù)生存下去。在這種情況下，即使資金供給問題解決了，企業(yè)家也不一定把錢投入實體行業(yè)。道理很簡單，4倍于銀行資金的貸款利率顯然會減弱實體企業(yè)擴張規(guī)模、吸收民間資本的意愿。溫州金融改革的成果之一，就是構(gòu)建民間金融交易平臺，截至2012年9月，這個平臺登記的可用資金是20億元，而實際交易額只有8000萬元。這與溫州現(xiàn)有6000億元的民間資金相比，顯得微乎其微。所以，要破解溫州民間借貸危機難題，既要創(chuàng)造條件，讓民間金融陽光化、規(guī)范化、制度化，又要加快溫州傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，二者誰也代替不了誰。

本文作者：許經(jīng)勇作者單位：廈門大學(xué)