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摘要:當(dāng)前世界生態(tài)環(huán)境繼續(xù)惡化，世界各國對(duì)環(huán)保問題越發(fā)重視，中國也不例外。隨著改革開放的不斷深入，經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，節(jié)能環(huán)保企業(yè)在國家相關(guān)政策的指引之下得到了長足發(fā)展，環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸成為經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。與此同時(shí)，節(jié)能環(huán)保企業(yè)也暴露出了諸多財(cái)務(wù)運(yùn)作方面的風(fēng)險(xiǎn)和問題。本文就新形勢(shì)下大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)面臨的籌資、投資、收益、兼并等方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并就此提出了相應(yīng)的防控策略。

關(guān)鍵詞:節(jié)能環(huán)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略

與傳統(tǒng)的競爭性企業(yè)不同，節(jié)能環(huán)保行業(yè)屬于戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè),其發(fā)展和運(yùn)作主要是以政策和法規(guī)為基礎(chǔ)導(dǎo)向,而傳統(tǒng)的新興產(chǎn)業(yè)主要是以市場選擇為主要發(fā)展因素。雖然有國家利好政策的支持，但節(jié)能環(huán)保企業(yè)仍然會(huì)面臨許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)。其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是節(jié)能環(huán)保企業(yè)所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。

一、大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。影響節(jié)能環(huán)保企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)既有客觀的因素，又有主觀的因素。從客觀因素講，國家財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策都對(duì)企業(yè)籌資行為產(chǎn)生重大影響。在新形勢(shì)下，金融市場發(fā)展日趨復(fù)雜，籌資方式更加多元，比如短融、超短融、永續(xù)債等籌資方式得到越來越廣泛的運(yùn)用，都會(huì)給企業(yè)籌資行為帶來巨大挑戰(zhàn)。從主觀因素講，企業(yè)對(duì)于資本市場的運(yùn)行規(guī)律、資本運(yùn)作情況等缺乏準(zhǔn)確的認(rèn)知和判斷，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資方式單一，可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高，達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，從而給企業(yè)帶來較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行投資的過程中，由于內(nèi)外部各方面的原因而導(dǎo)致所投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益，導(dǎo)致企業(yè)盈利、償債能力下降，甚至出現(xiàn)虧損的可能性。當(dāng)前，很多大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)都在進(jìn)行市場投資，以此來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)得到進(jìn)一步的發(fā)展和壯大，從而為股東或其他利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。但是在進(jìn)行市場投資之前，對(duì)投資項(xiàng)目缺乏比較全面的可行性研究，或者側(cè)重技術(shù)可行性研究而忽略經(jīng)濟(jì)可能性的論證，加上國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、稅收政策以及市場環(huán)境變化等，導(dǎo)致投資項(xiàng)目未來報(bào)酬不確定，這會(huì)給節(jié)能環(huán)保企業(yè)的投資帶來較大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。特別是在新形勢(shì)下，行業(yè)類型及行業(yè)技術(shù)的更新不斷加快，使得投資選項(xiàng)更加豐富，對(duì)于企業(yè)投資者也增加了考驗(yàn)。此外，企業(yè)在選擇流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的投資組合時(shí)，沒有進(jìn)行深入分析評(píng)估，未能實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性和獲利性的合理組合。

(三)收益風(fēng)險(xiǎn)分析

在新的市場環(huán)境下，節(jié)能環(huán)保企業(yè)面臨更快的發(fā)展市場和更大的淘汰概率，企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)必須建立在持續(xù)增長的收益基礎(chǔ)上。節(jié)能環(huán)保企業(yè)主要受國家政策引導(dǎo)，其中政府價(jià)格機(jī)制影響較大，可能導(dǎo)致直接增大運(yùn)行成本，減低營業(yè)收入。例如電力價(jià)格的上調(diào)（重慶最近幾年企業(yè)基本電費(fèi)由23元/度上調(diào)到26元/度），企業(yè)的運(yùn)行成本會(huì)進(jìn)一步加大；城市污水結(jié)算價(jià)格下調(diào)（重慶由最初的3.43元/立方米下調(diào)到現(xiàn)行的2.78元/立方米），大大降低企業(yè)營業(yè)收入，導(dǎo)致面臨更高的收益風(fēng)險(xiǎn)。此外，設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用、企業(yè)人工成本等固定成本逐年上升，將消耗企業(yè)大量的資金投入。雖然這些也會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造效益，但其投入與產(chǎn)出達(dá)到一定的平衡才能最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定收益。同時(shí)，企業(yè)未根據(jù)自身實(shí)際發(fā)展情況進(jìn)行合理的收益分配也會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。比如為了滿足投資者的需求過度分配收益，使得內(nèi)部經(jīng)營資金不足，或者為了留存內(nèi)部經(jīng)營資金而長期過低分配甚至不分收益，使投資者的積極性降低，最終給后續(xù)經(jīng)營和管理帶來不利影響，影響企業(yè)形象，流失投資者，從而帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)兼并風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)兼并作為市場調(diào)整存量資產(chǎn)，合理配置資源的重要方式，不少大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)紛紛尋求外部擴(kuò)張，通過兼并迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)管理水平，分散風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場控制能力，保持和增強(qiáng)競爭優(yōu)勢(shì)，從而有效地優(yōu)化資源配置格局，不斷推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是，在進(jìn)行兼并重組的過程中，企業(yè)可能并沒有在生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)管理、企業(yè)文化、經(jīng)營管理等方面深度融合，未能實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，從而導(dǎo)致在表面發(fā)展壯大的同時(shí)，也面臨著較大的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

二、大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控策略

針對(duì)上述存在的幾個(gè)方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)能環(huán)保企業(yè)除了完善內(nèi)控制度、根據(jù)自身實(shí)際情況建立并不斷改進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型外，還可以從以下幾點(diǎn)著手防控。

(一)選擇適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模，拓寬企業(yè)融資渠道，保持合理資本結(jié)構(gòu)

節(jié)能環(huán)保企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)作需要確保運(yùn)作資金的充足，而通過籌資可以保證企業(yè)運(yùn)作資金的需求。但是，企業(yè)的資金需求量是不斷變化的，并非越多越好。如果籌資過多會(huì)造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；籌資不足則會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、投資等業(yè)務(wù)的正常開展。因此節(jié)能環(huán)保企業(yè)要認(rèn)真分析自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況，確定合適的籌資規(guī)模，才能確保持續(xù)發(fā)展。此外，隨著金融市場的不斷發(fā)展完善，籌資方式日趨多元化。節(jié)能環(huán)保企業(yè)要拓寬融資渠道，對(duì)各種籌資方式深入了解，從而在籌資過程中選擇合適的籌資方式，安排最佳的籌資結(jié)構(gòu)，有效降低籌資成本，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)要對(duì)籌資資金加強(qiáng)管理，提高資金使用效率，才能更有效地降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)建立投資決策的責(zé)任和信息機(jī)制，合理選擇投資組合

節(jié)能環(huán)保企業(yè)進(jìn)行投資前需要進(jìn)行慎重的決策，需要在投資過程中對(duì)市場情況審時(shí)度勢(shì)，既要有風(fēng)險(xiǎn)投資的膽量，還要有慎重決策的思考，避免因風(fēng)險(xiǎn)投資給企業(yè)帶來的損失。所以，必須首先建立良好的責(zé)任和信息機(jī)制，加強(qiáng)投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)、決策分析及管理，提高投資項(xiàng)目的決策水平。在進(jìn)行投資之前，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注國家相關(guān)政策的變化，防止因此給企業(yè)的各投資項(xiàng)目以及企業(yè)的運(yùn)營帶來負(fù)面影響。同時(shí)，企業(yè)也還可以利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，搭建完善的信息管理機(jī)制，進(jìn)一步明確節(jié)能環(huán)保企業(yè)對(duì)于市場的全面認(rèn)識(shí)和市場信息的搜集整理，幫助企業(yè)做出正確的判斷，制定出科學(xué)合理的投資計(jì)劃，避免企業(yè)因投資風(fēng)險(xiǎn)造成經(jīng)濟(jì)損失。此外，通過對(duì)企業(yè)自身情況的整體評(píng)估，合理選擇投資組合，找到對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的合理投資平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性和獲利性的最佳組合，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

(三)控制成本費(fèi)用，保證收益穩(wěn)定，制定合理的收益分配辦法

節(jié)能環(huán)保企業(yè)在運(yùn)行過程中要避免收益風(fēng)險(xiǎn)，必須要健全財(cái)務(wù)預(yù)算管理，控制成本費(fèi)用增長，創(chuàng)新成本管理模式，促使企業(yè)收益最大化，以適應(yīng)新形勢(shì)下市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)充分考慮投資者、經(jīng)營者和職工的利益，充分預(yù)測(cè)企業(yè)的未來資金需求，制定出符合企業(yè)發(fā)展的收益分配辦法，并以此為依據(jù)進(jìn)行科學(xué)的收益分配。在分配的過程中既要保證企業(yè)有充足的內(nèi)部資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，又不會(huì)因?yàn)檫^少分配收益而影響企業(yè)投資者的積極性，確保企業(yè)的資金籌集。

(四)實(shí)施嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)調(diào)查和融資決策，深入兼并融合

節(jié)能環(huán)保企業(yè)在市場并購時(shí)需面臨多方面的兼并風(fēng)險(xiǎn)，因此，應(yīng)當(dāng)邀請(qǐng)專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行全面詳細(xì)的調(diào)查。此外，在節(jié)能環(huán)保企業(yè)進(jìn)行并購的同時(shí)，需要面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)融資過程中，這種風(fēng)險(xiǎn)一直存在。所以，在整個(gè)融資決策過程中需要對(duì)資金的需求預(yù)測(cè)、融資方式、融資結(jié)構(gòu)規(guī)劃等環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的安排部署，提高每一個(gè)環(huán)節(jié)的成功率，同時(shí)降低節(jié)能環(huán)保企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)。此外，在兼并重組完成后，要注意時(shí)間進(jìn)度的控制和方法選擇的恰當(dāng)，從而達(dá)到對(duì)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)文化等方面進(jìn)行深度融合，降低兼并后的整合風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

節(jié)能環(huán)保企業(yè)的發(fā)展情況關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展水平，是確保自然資源得以有效利用的有力保障。這些因素對(duì)于提高人民的整體生活水平有著重要意義。節(jié)能環(huán)保企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的研究可以有效避免節(jié)能環(huán)保企業(yè)因籌資、投資、收益和兼并等所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)免遭不必要的損失，從而使節(jié)能環(huán)保企業(yè)能夠在市場上持續(xù)穩(wěn)定地向前發(fā)展，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全面繁榮貢獻(xiàn)力量。

參考文獻(xiàn)：

[1]戚飛翔.節(jié)能環(huán)保行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[D].浙江工商大學(xué)，2015

[2]趙帥帥.我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范措施[J].中國證券期貨.2013(08)

作者：黃虎 單位：重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司