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人民幣論文范文第1篇

2005年,我國對匯率制度進(jìn)行重大改革,不再單一盯住美元,改為實施一籃子貨幣進(jìn)行人民幣匯率定價的制度,這是向人民幣匯率市場化方向邁出的關(guān)鍵一步。此后人民幣匯率波動明顯加大,并呈現(xiàn)明顯升值趨勢,同時我國對外貿(mào)易發(fā)展迅速,貿(mào)易順差不斷增加。本文從實際有效匯率的角度來分析和研究人民幣匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響并分析原因,通過實證方法加以驗證,最后給出相關(guān)的結(jié)論和政策建議。

一、我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變動分析

我們運用貿(mào)易特化系數(shù)(TSC,Trade Specialization Coefficient)這一指標(biāo)來衡量和分析中國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變動趨勢。本文中的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)指的是對外貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu),即各類進(jìn)出口商品占全部貿(mào)易額的比例。貿(mào)易特化系數(shù)是一國某種/類貿(mào)易產(chǎn)品的凈出口額與其進(jìn)出口總額之比,其計算公式為:TSC=(XM)/(X+M),-11。

一般說來,當(dāng)TSC指標(biāo)值越接近一1時,表明貿(mào)易產(chǎn)品在國際市場上的比較優(yōu)勢越低,當(dāng)TSC指標(biāo)值越接近1時,則表明貿(mào)易產(chǎn)品在國際市場上的比較優(yōu)勢越高,當(dāng)TSC指標(biāo)值接近零時,貿(mào)易產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢則比較均衡。如果一個地區(qū)的高級貿(mào)易部門的貿(mào)易特化系數(shù)呈上升趨勢,而低級貿(mào)易部門的貿(mào)易特化系數(shù)呈下降趨勢,那么可以認(rèn)為該地區(qū)貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈優(yōu)化趨勢。

研究表明,我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)總體上呈現(xiàn)不斷優(yōu)化的趨勢,全部進(jìn)出口商品的TSC從1996年的0.04上升到2008年的0.12,累計增加了0.08,特別是工業(yè)制品貿(mào)易特化系數(shù)大幅上升, TSC從1996年的0.06上升到2008年的0.27,累計增加了0.21,顯示出工業(yè)制品競爭優(yōu)勢出現(xiàn)了較大的改觀,對整體貿(mào)易結(jié)構(gòu)貢獻(xiàn)較大。同時,工業(yè)品自身的貿(mào)易結(jié)構(gòu)也顯著改善,勞動密集型商品的貿(mào)易特化系數(shù)穩(wěn)中有升,1996-2008年間TSC累計增加了0.13,保持了較高的競爭力。而隨著我國科學(xué)技術(shù)水平的顯著上升,資本技術(shù)密集型商品競爭力不斷增強,1996-2008年間TSC累計增加了0.4,對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善貢獻(xiàn)不斷加大。

二、我國人民幣實際有效匯率的變動分析

有效匯率分為名義有效匯率和實際有效匯率,它的變動反映出一國商品在國際市場上價格競爭力的變化。一國的名義有效匯率是指,以一國對外貿(mào)易伙伴國與該國的貿(mào)易額在該國對外貿(mào)易總額中的比重為權(quán)數(shù),將各貿(mào)易伙伴國的名義匯率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的匯率指數(shù);實際有效匯率是指名義有效匯率扣除通貨膨脹的影響后所得的匯率指數(shù)。實際有效匯率的上升表明匯率升值,匯率變動對一國產(chǎn)品的對外價格競爭力產(chǎn)生不利影響,反之則表示匯率貶值,匯率變動對一國產(chǎn)品的對外價格競爭力產(chǎn)生有利影響。本文所使用的人民幣實際有效匯率數(shù)據(jù)來自國際清算銀行(BIS)的月度有效匯率指數(shù),并通過幾何平均加權(quán)法計算年度指數(shù)。研究表明,我國人民幣有效匯率呈上升態(tài)勢,而且波動幅度較大,實際有效匯率指數(shù)和名義有效匯率指數(shù)走勢基本相似,特別是自2005年匯率改革以來,人民幣匯率升值趨勢明顯,升值幅度不斷加大,2008年比2005年升值了22.56%,這在很大程度上反映了人民幣匯率市場化傾向日益顯著,匯率波動和走勢更多地體現(xiàn)各種市場因素的綜合作用。

三、匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響的實證分析

本文運用單位根檢驗中的ADF檢驗對1996-2008年間貿(mào)易特化系數(shù)和人民幣實際匯率之間的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗,其中REER代表人民幣實際有效匯率(數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行并經(jīng)過計算),TSC1、TSC2和 TSC3分別代表初級產(chǎn)品貿(mào)易特化系數(shù)、資本技術(shù)密集型商品貿(mào)易特化系數(shù)和勞動密集型產(chǎn)品貿(mào)易特化系數(shù)。結(jié)果表明,REER、TSC1、TSC2和TSC3是二階單整序列,可以進(jìn)行進(jìn)一步檢驗。

人民幣論文范文第2篇

通過對放棄金本位制以來所實行的歷次主要貨幣升值的考察，我們發(fā)現(xiàn)貨幣升值的主要目標(biāo)是反通貨膨脹，而且貨幣升值只是用于反對特定類型的通貨膨脹壓力，非凡是反對主要由于外國資本源源而來所引起的進(jìn)口型通貨膨脹的斗爭手段。貨幣升值通過對物價上漲的抑制成為反通貨膨脹的手段。貨幣升值對物價上漲的抑制作用體現(xiàn)在：一方面，進(jìn)口物價的下降，會帶動國內(nèi)物價的下降。尤其是進(jìn)口原料的價格下降，因此利用這類原料制成的產(chǎn)品，其生產(chǎn)成本也在下降。另一方面，由于外幣流入產(chǎn)生的過剩流動資產(chǎn)會流向海外。第三方面，可以促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整并進(jìn)而提高效率，這對抑制物價上漲也有好處。為了控制物價水平的上升，就有必要將資源向勞動生產(chǎn)率提高得快的部門轉(zhuǎn)移，由于平價升值后，進(jìn)口商品變得便宜，就會引起勞動生產(chǎn)率低的部門的勞動力向勞動生產(chǎn)率高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。貨幣升值使進(jìn)口受到鼓勵，出口減少，結(jié)果，本國市場上供給越來越多，本國商品和進(jìn)口商品之間的競爭激烈，從而減輕了對物價的壓力。

能夠?qū)е仑泿派档那闆r有兩類：行情性不平衡和結(jié)構(gòu)性不平衡。前者是由通貨膨脹率的差異、進(jìn)口型通貨膨脹和投機性資本流動造成的；后者是由于競爭力持續(xù)不斷地相對提高造成的。假如生產(chǎn)率的提高不被物價上漲所抵消，強大的生產(chǎn)率就會通過實現(xiàn)盈余對國際收支產(chǎn)生影響。競爭力不斷提高，給貿(mào)易伙伴造成了問題。高生產(chǎn)率國家的貨幣定值偏低，其他國家的貨幣的定值偏高，盈余不斷積累，而且在貿(mào)易伙伴拒絕定期實行貨幣貶值的情況下，出口國不得不實行貨幣升值。德國貨幣就是在該情況下升值的。

二戰(zhàn)以來，世界上最引人注目的貨幣升值發(fā)生在日本和德國。我試圖通過對這兩個國家的貨幣升值背景的考察，反觀我國的人民幣目前所處的狀況，即人民幣升值的時機是否成熟。

二、二戰(zhàn)后日元升值的背景

我們將二戰(zhàn)后日元的升值過程分為三個階段。第一階段是1971年2月從1美元對360日元升值為308日元；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元；第三個階段為1985年“廣場協(xié)議”迄今，日元升值為1美元對90—140日元。

1.日元第一次升值的原因和發(fā)生過程。二戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)振興以及“國際貿(mào)易立國”是在長達(dá)20多年的鎖定日元低匯率的背景下實現(xiàn)的。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹，改革當(dāng)時存在的多重匯率，日本在美國占領(lǐng)當(dāng)局的幫助下制定了“道奇計劃”和“經(jīng)濟(jì)安定九原則”，將美元與日元的匯率鎖定為1：360.正是這個固定匯率的實施，使日本產(chǎn)業(yè)獲得了重返國際市場的機會。以此為開端，日本國民經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度從1946年至1950年的12.3％迅速提高為1956年至1960年的23.4％。進(jìn)入20世紀(jì)60年代后，日本的出口產(chǎn)業(yè)更是迅速發(fā)展，出口貿(mào)易急劇增長。20世紀(jì)60年代前期日本出口指數(shù)的年均增長率為17.9％，后期為15.1％，幾乎為同期世界貿(mào)易增長速度的兩倍。正是從那時起，日本的貿(mào)易出現(xiàn)順差，長期資本收支中資本輸出也明顯增加，日本成了資本輸出國，日元也開始走向硬貨幣。

也是在這期間，日本經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了高速增長。在1951—1955年、1956-1960年、1961—1965年和1966-1970年四個區(qū)間內(nèi)，日本的國民經(jīng)濟(jì)增長速度分別達(dá)到8.2％、8.7％、9.7％和12.2％。

與此同時，日本在日元1971年2月第一次升值時已形成了比較雄厚的、外向型的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。由于受惠于長達(dá)20余年的1美元兌360日元的固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國際競爭力大為提高。1961—1965年和1966-1970年，日本出口總額的年均增長速度分別為17.9％和15.1％。1971年時，日本普通鋼、熱軋薄板和冷軋鋼板的成本分別只相當(dāng)于美國同期成本的56％、70％和68％。1970年，日本的汽車產(chǎn)量與1960年相比增長了10倍以上，并成長為世界第三大汽車出口國。鋼鐵與汽車兩個產(chǎn)業(yè)的國際競爭力水平標(biāo)志著日本工業(yè)化階段發(fā)展任務(wù)已經(jīng)基本完成。正是在這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，迫于當(dāng)時美國的“新經(jīng)濟(jì)政策”，日本才于1971年12月將美元與日元的匯率從1美元兌360日元調(diào)整為1美元兌308日元。

2.日元第二次升值的原因。日元的這個低幣值的固定匯率一直實行到1973年2月。1973年2月布雷頓森林體系確立了浮動匯率制，即匯率完全由市場供求狀況決定，由于日元供不應(yīng)求，因此從1973年2月直到1985年9月日元逐步升值為1美元兌240—250日元。由于日本政府從20世紀(jì)70年代初期開始，進(jìn)一步加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的“高加工度化”、“高開放度化”的進(jìn)程，日元的升值并未阻擋日本產(chǎn)品的強大出口趨勢，尤其是在汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域日本成為美國的強大競爭對手。1975年，日本躍居汽車出口·的世界第一大國，出口量達(dá)268萬輛。1980年，日本向美出口汽車和從美國進(jìn)口汽車的數(shù)量分別是394.7萬輛和1.05萬輛，呈現(xiàn)出極為懸殊的比例。1981年，日本盡管實行對歐美市場的“自主限制”，汽車出口仍達(dá)605萬輛；同年排世界汽車出口第二位的聯(lián)邦德國僅出口215萬輛，而一向號稱汽車大國的美國當(dāng)年僅出口69萬輛。正是這樣一個嚴(yán)重不均衡的市場格局引發(fā)了此后長達(dá)數(shù)年的日美汽車貿(mào)易摩擦。在這一過程中，日本政府采取了“口惠實不至”的對外貿(mào)易政策以給本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)幦「蟮臅r間余地。1980年5月，日美雙方達(dá)成鼓勵日本汽車企業(yè)到美國投資設(shè)廠的協(xié)議。但這個軟弱的協(xié)議對企業(yè)幾乎沒有形成什么約束力，日本汽車廠家也沒有多少到美國投資設(shè)廠的積極性。1981年以后，日美間幾乎每年都就日本“自主限制”的問題進(jìn)行談判。但日美汽車貿(mào)易的嚴(yán)重不平衡狀況并沒有得到根本的扭轉(zhuǎn)，美國對日的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，非凡是日本的汽車產(chǎn)品大舉占領(lǐng)美國市場，使兩國的貿(mào)易矛盾終于激化。年復(fù)一年的拖延終于讓美國人失去了耐心，并最終通過國家合作迫使日元再次升值。

3.日元的第三次升值。1985年，為了遏制日本出口導(dǎo)向的外貿(mào)政策在全球刮起的廉價日貨出口狂潮，美國聯(lián)合法、德、英等國的財政首腦在紐約廣場飯店與日本簽署了“廣場協(xié)議”。其主要內(nèi)容為，將美元對世界其他主要貨幣的比率在兩年內(nèi)貶值30％，從而逼迫日元升值。此后，從1985年到1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。廣場協(xié)議，后來被眾多學(xué)者公認(rèn)為引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退至今的罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

三、戰(zhàn)后西德馬克持續(xù)升值的背景

從1951年起，西德國際收支盈余達(dá)到8億馬克。從1950年到1957年，德國出口翻了兩番。1959年末，德國超過英國成為美國之后的世界第二大出口國，從1957年開始，與貿(mào)易無關(guān)的資本流入額不斷增加。西德貿(mào)易呈現(xiàn)持續(xù)順差的局面，市場上產(chǎn)生了馬克匯價過低的說法。到了20世紀(jì)50年代后期，發(fā)展到了要求馬克升值。西德雖然擔(dān)心馬克升值會對出口造成不良影響，但仍然采取了變更平價的方針。馬克升值的基本原因是西德的物價上漲率比其他國家低，因而國際競爭力強，貿(mào)易收支長期順差。1961年，馬克升值5％，以恢復(fù)國際收支平衡和減輕通貨膨脹造成的壓力。1962年的貿(mào)易順差比前一年減少了40％。與1950—1960的10年相比，出口僅增長3.5％，進(jìn)口卻增長了11.6％。物價上漲沒有完全遏制，但沒有貨幣升值，物價漲幅會更大。到了20世紀(jì)60年代后半期，西德的貿(mào)易收支順差再次顯示出擴(kuò)大的傾向，人們對馬克即將再次升值的期待增強。1967年德國政府拒絕再次實行貨幣升值，相反1968年5-6月、1969年5月和1969年8月三次投機造成的危機卻使政府下決心將貨幣貶值。隨后法國法郎的貶值掀起了新一輪的投機，為了支持美元，德意志聯(lián)邦銀行在兩周內(nèi)買進(jìn)了10億美元。1969年10月24日，馬克升值成為現(xiàn)實，升幅為9.29％。69億美元離開了德國。當(dāng)時銀根忽然收緊，然而貿(mào)易局勢并未扭轉(zhuǎn)，這次升值使德國的貿(mào)易伙伴受益。1970年美元?！C又引起了對德國馬克的投機活動。1971年，在華盛頓協(xié)議簽訂后，德國馬克升值約5％。從1973年起，投機活動重新出現(xiàn)。盡管美元于1973年2月貶值10％，但仍未重新獲得信任。僅在3月3日這一天，德意志聯(lián)邦銀行就不得不買進(jìn)20多億美元。3月12日，德國馬克相對非凡提款權(quán)升值3％。6月29日，德國馬克不得不再次對非凡提款權(quán)升值5.5％。由于此后馬克的匯價持續(xù)看漲，到了史密森氏會議時達(dá)到了相當(dāng)高的水平，所以在這次貨幣匯價調(diào)整時，馬克升值了14.3％。

四、人民幣有升值的必要嗎？

2002年末以來，日本官方及公眾媒體又提出一種“中國”的新說法，指責(zé)中國“輸出通貨緊縮”，要求人民幣升值。

2002年12月4日，日本副財相黑田東彥在英國的《金融》上發(fā)表文章，稱“中國應(yīng)承擔(dān)起將人民幣升值的責(zé)任”。2003年1月28日，日本《讀賣新聞》發(fā)表文章，指責(zé)中國在一定程度上加劇了日本國內(nèi)的通貨緊縮?；蛟S巧合或許有意，幾乎同一時間的2002年12月2日，美國《商業(yè)周刊》放言：“中國的通貨緊縮正在危及全球經(jīng)濟(jì)?！彪S后不久，路透社援引美國前白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問言論稱，美國政府希望努力說服中國將人民幣升值。

日本《讀賣新聞》2003年7月8日道，在7月6日閉幕的亞歐財長會議上，歐洲各國相繼提出了人民幣升值的要求；日本也指出，人民幣比值低是出現(xiàn)國際通貨緊縮的主要原因。在美國，廉價的中國產(chǎn)品使國內(nèi)制造業(yè)感到了壓力，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)界產(chǎn)生了危機感。為此，美國政府內(nèi)部開始出現(xiàn)了要求人民幣升值的呼聲。2002年，美國對華貿(mào)易赤字首次突破1000億美元，中國連續(xù)3年成為美國最大的貿(mào)易赤字國。對此，美國最大的制造業(yè)者團(tuán)體全國制造商協(xié)會認(rèn)為，中國外匯儲備增加是因為中國政府把人民幣比價控制在低水平上，并多次干預(yù)市場所致。

1.國外指責(zé)人民幣應(yīng)該升值的“依據(jù)”何在？

一是中國的巨額外匯儲備。那么中國的巨額外匯儲備是如何形成的？2002年，中國外匯儲備超過3000億美元。但北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，此信號傳達(dá)的人民幣升值壓力是虛增的壓力，很大程度上是目前強制結(jié)售匯制度的產(chǎn)物。1995年之前，中國的外匯儲備分為政府、企業(yè)和民間三塊。而在實施強制結(jié)售匯制度后，企業(yè)不得持有超過外匯賬戶上限的外匯，銀行不得持有超過外匯結(jié)算周轉(zhuǎn)頭寸上限的外匯，甚至連外國直接投資也必須由央行通過人民幣的外匯占款發(fā)行的方式全部吃進(jìn)，本應(yīng)并存的政府、企業(yè)和個人三塊“蓄水池”的儲備，基本都注入到了官方儲備。另外一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是全球資本為了在中國獲得可觀的收益，大量流人中國，這也是導(dǎo)致中國外匯儲備快速增長的主要原因之一。

二是中國的巨額貿(mào)易順差。那么它又是如何出現(xiàn)的？我們應(yīng)該看到中國出口競爭力強勁并非由于人民幣幣值過低所致，而主要是由貿(mào)易領(lǐng)域的改革、有活力的私人公司的出現(xiàn)、豐富的勞動力及海外企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的外購引起的。不容忽視的原因還有中國作為世界的一個工廠，其生產(chǎn)成本只有美國生產(chǎn)成本的1／35和中國臺灣生產(chǎn)成本的1／10.就拿中國對美貿(mào)易順差出現(xiàn)的原因來說，最大原因是那些對美國出口的公司如今都遷往中國生產(chǎn)。華盛頓國際經(jīng)濟(jì)研究所的馬克—諾蘭所做的一項調(diào)查顯示，1997年中國對美出口貿(mào)易順差中的75％是這種“遷移效應(yīng)”產(chǎn)生的結(jié)果。這種狀況在玩具和鞋類等勞動密集型產(chǎn)品中尤為突出。此外，向美國出口的許多比較先進(jìn)的產(chǎn)品僅僅是在中國裝配而成的。例如，2002年美國從中國進(jìn)口了價值132億美元有“中國制造”的電腦配件，在4年中增長了78億美元。然而，這些配件中的一些先進(jìn)的部件是從中國臺灣地區(qū)、日本和美國進(jìn)口的。工廠遷移效應(yīng)和出口品加工往往扭曲了中國對美國公司和就業(yè)構(gòu)成的競爭威脅。正如美國聯(lián)邦儲備銀行最近的一份告中指出，中國對美貿(mào)易中大規(guī)模順差的出現(xiàn)并非因為中國封閉市場，而主要是因為中國已成為一個主要的勞動密集型產(chǎn)品的全球生產(chǎn)基地。告還指出，大多數(shù)來自中國的進(jìn)口產(chǎn)品并未代替美國國內(nèi)產(chǎn)品，而是代替了從其他亞洲國家進(jìn)口的產(chǎn)品；日本貿(mào)易振興會的調(diào)查也顯示，日本進(jìn)駐中國的制造業(yè)企業(yè)中的51％的企業(yè)將其70％以上的產(chǎn)品出口。通常日本企業(yè)會向中國出口原料，利用中國的廉價勞動力在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并將產(chǎn)品出口到日本。

美國摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬—羅奇更是通過有說服力的數(shù)據(jù)證實了這一點。他認(rèn)為，中國的出口動力更多地來自西方跨國公司有意識的外購策略，而不是中國本地公司的迅速發(fā)展。中國日益強大的出口機器上到處都有美國、歐洲和日本流下的印跡。過去10年的大部分時間里，情況一直如此。從1994年到2003年年中，中國的出口額增長了兩倍，從1210億美元上升到3654億美元。而“外企”——全球跨國公司在中國的分支機構(gòu)以及中國與工業(yè)國家公司合伙開辦的合資企業(yè)——在這個累計增長額中占了整整65％。這恐怕不能證實中國在從其他國家手里搶奪市場份額。應(yīng)該說，這是工業(yè)國家的高成本生產(chǎn)商在競爭中求生存的副產(chǎn)品。

三是人民幣幣值過低影響世界經(jīng)濟(jì)，并向世界輸出了通貨緊縮。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，目前的日本輿論顯然夸大了中國目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及國際競爭力。先看鋼鐵，2002年中國的鋼鐵業(yè)面臨的現(xiàn)實形勢是，為了應(yīng)對美國“201條款”和外部傾銷不得不對進(jìn)口產(chǎn)品加征“反傾銷非凡關(guān)稅”。這顯然意味著，中國鋼鐵業(yè)在國際市場上的競爭地位與日本在20世紀(jì)70年代初期相比尚相差甚遠(yuǎn)。再看汽車，雖然2002年中國汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和銷量都實現(xiàn)了36％的年增長速度，但總規(guī)模也才不過310萬輛左右，同年美國在不景氣狀態(tài)下的汽車銷量仍達(dá)1100萬輛，而中國的人口是美國的6倍。目前全世界的汽車產(chǎn)量約為5400萬輛，中國產(chǎn)量所占比重不過5.74％。事實是，目前中國的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與日本相比，別說1985年“廣場協(xié)議”時的水平，連1971年日元第一次升值時的水平也尚未達(dá)到。

美國密歇根大學(xué)企業(yè)策略和國際商業(yè)問題教授琳達(dá)—利姆在《中國是在吃掉別人的午餐，還是在給它加量？》一文中認(rèn)為，中國的GDP占世界總值的4％還不到，即便不存在大批勞動力未充分就業(yè)的問題和國內(nèi)儲蓄居高不下的現(xiàn)象，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模也遠(yuǎn)不足以對其他國家產(chǎn)生什么影響。以貿(mào)易為例，根據(jù)WTO的計算，中國2001年的商品出口額占世界總值不足4.3％，加上香港的出口，這一比例增至4.6％。這低于東盟10國的5.3％，而東盟的總?cè)丝谥幌喈?dāng)于中國的40％，GDP相當(dāng)于中國的一半。日本仍是亞洲最大的出口國，占世界出口總額的6.6％；出口在日本GDP中所占的比例只有10％，而在中國這一比例接近25％。在美國進(jìn)口的商品中，中國產(chǎn)品的份額較高，約占總進(jìn)口商品的9.3％，在這方面，中國仍不及歐盟、加拿大、墨西哥和日本。中國是日本一個重要的進(jìn)口國，占日本進(jìn)口額的16.6％，美國產(chǎn)品則占日本進(jìn)口額的18.3％，歐盟占12.8％。2001年據(jù)美國人口普查局統(tǒng)計，美國從中國大陸進(jìn)口的商品的數(shù)量增長了2.5％，可是從韓國、中國臺灣、中國香港和東盟的進(jìn)口分別下降了13.2％、18％、15.7％和13.6％。但是美國從其他亞洲國家減少的250億美元進(jìn)口遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于從中國增加的25億美元進(jìn)口，這表明由于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，再加上因投資減少和技術(shù)行業(yè)持續(xù)的不景氣而削減了進(jìn)口的高科技零部件和設(shè)備的數(shù)量，美國商品的進(jìn)口數(shù)量總體下降了6.2％。中國的出口產(chǎn)品沒有受到這種下降的影響，因為它們品種繁多，而且更以消費者為導(dǎo)向而不是以技術(shù)為導(dǎo)向。中國不僅沒有阻礙其亞洲鄰國未來的經(jīng)濟(jì)增長，反而起到了促進(jìn)作用。按購買力平價計算，中國已經(jīng)是世界第三大經(jīng)濟(jì)強國，而且經(jīng)濟(jì)增長的速度是本地區(qū)傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴的3-4倍。

人民幣論文范文第3篇

要增加交易主體的種類。主要從改變商業(yè)銀行的管理入手，應(yīng)該允許商業(yè)銀行的分支銀行根據(jù)自身的發(fā)展需要進(jìn)行交易，同時，也可以允許一些外資銀行以及如保險公司等非銀行金融機構(gòu)也可以進(jìn)入外匯市場，在我國的外匯市場內(nèi)引入競爭，改變傳統(tǒng)的外匯市場的壟斷現(xiàn)象，只有這樣形成的匯率水平才會更加合理。中央銀行應(yīng)該充分發(fā)揮其市場監(jiān)督的作用。同時，要對外匯交易的二級市場進(jìn)行改革，對購買外匯的條件要逐漸放寬，要使二級市場盡快的活躍起來，這樣才能更加準(zhǔn)確的反映人民幣的真實水平。

二、完善外匯市場交易品種，發(fā)展避險工具

從目前的發(fā)展來看，我國的外匯市場上可以進(jìn)行即期交易的幣種主要有美元、日元、港元以及歐元，我國的遠(yuǎn)期外匯市場處于起步階段，參與的人數(shù)較少，沒有很好的流動性，這就增加了外匯風(fēng)險，而且中央銀行也很難進(jìn)行干預(yù)，所以，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)該增加外匯的交易品種，完善外匯的期貨和遠(yuǎn)期市場。隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融機構(gòu)要求更加完善的交易工具，但是，從目前的發(fā)展來看，國內(nèi)的外匯市場上的交易工具還比較缺乏，尤其是遠(yuǎn)期交易手段，這就不難解釋為何外匯交易較為冷清的原因了。因此，為了滿足金融機構(gòu)的要求，形成較為完善的匯率制度，為入市者提供有力的避險工具是非常必要的，而外匯遠(yuǎn)期交易有著良好的發(fā)展基礎(chǔ)，這對于完善外匯市場的發(fā)展是十分有利的。

三、加快匯率市場化改革

匯率政策要想發(fā)揮其有效的作用就應(yīng)該有一個靈活的匯率體制與其相適應(yīng)，利率體制要與匯率政策要相互配合，只有這樣，才能發(fā)揮匯率制度的積極作用。因此，要對利率進(jìn)行市場化改革。僵化的利率政策不能有效的環(huán)節(jié)通貨膨脹的壓力以及由于貨幣的供應(yīng)問題所產(chǎn)生的壓力。經(jīng)過調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，隨著對外開放和經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，人民幣匯率匯率受到經(jīng)常項目的影響逐漸變小，而資本項目對匯率的影響作用則不斷加強，所以說，匯率政策的實施離不開市場化的利率政策的支持。

四、逐步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換

從人民幣匯率制度的變革中我們可以看出他的漸進(jìn)變化，正逐步向更有彈性的匯率制度轉(zhuǎn)變，同時，它也要求資本項目也應(yīng)該更加開放，因為資本項目的開放程度受到匯率制度的影響。只有在一個較為健康、成熟的金融市場上資本項目的開放才有了保證，而成熟的金融市場就包括外匯市場。匯率制度與外匯市場的發(fā)展是相互作用的。開放的資本項目促進(jìn)外匯制度的不斷完善，資本項目的開放不僅包括了對匯兌限制的限制，而且也包括對交易限制的放松，因此，我們可以這樣理解，外匯制度的改革與資本項目的改革在一定程度上是有交叉的，加快資本項目的開放程度在一定程度上也就是對外匯制度的改革和完善。

五、全面提升企業(yè)匯率風(fēng)險的防范意識

人民幣論文范文第4篇

引言：為了更加清楚地認(rèn)識到目前人民幣的發(fā)展態(tài)勢，通過分析對內(nèi)的CPI數(shù)據(jù)和對外的國際匯率關(guān)系來比較分析人民幣的幣值情況來達(dá)到充分認(rèn)識人民幣對外升值的實際情況。

一背景

長期以來，中國經(jīng)濟(jì)一直保持高速發(fā)展的態(tài)勢，07年更是如此。各行各業(yè)都出現(xiàn)了投資的熱潮，并且表現(xiàn)尤為突出的是房地產(chǎn)和股市這兩大行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)長期過熱的發(fā)展，必然會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“泡沫”，自從股市進(jìn)入牛市以來，經(jīng)濟(jì)中的“泡沫”不斷膨脹，趨勢增強。07年底，隨著股市由牛市逐漸過渡為熊市，資本市場上資金的供給已經(jīng)大量減少，虛假繁榮實質(zhì)性的問題逐漸浮出水面。加之08年年初的罕見雪災(zāi)對全國南方地區(qū)造成大面積的重創(chuàng)，國內(nèi)生活必需品的物價上漲速度加快，國內(nèi)通貨膨脹率同時也持續(xù)走高。另一方面，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入疲軟發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)的不景氣直接導(dǎo)致了美元，這一國際強勢貨幣不斷走軟，相對中國07年以來的發(fā)展速度來說更是如此?；诮?jīng)濟(jì)上的重大壓力，美國呼吁人民幣升值的聲音就更大了。而其他的一些發(fā)達(dá)國家因中國長期以來出口的廉價商品直接導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)競爭力不斷減弱和失去市場份額而表示出強烈的不滿。以美國，日本帶頭的國家聯(lián)合起來對人民幣施加壓力，強烈要求人民幣升值以減少中國長期以來對外貿(mào)易的順差，借此方法來減緩國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的尖銳矛盾。在內(nèi)外因素的雙重壓力之下，人民幣在對美元的匯率上出現(xiàn)了大幅度的攀升，并且速度不斷加快。

二環(huán)境現(xiàn)狀分析

1人民幣對外升值。

匯率即國與國之間貨幣折算的比率。人民幣對美元的匯率至06年以來就一直走低，從07年1月份的7.8到現(xiàn)在跌破7為止，下降了近11個百分點，這在人民幣升值的歷史上屬于比較快的速度。一方面，中國在出口貿(mào)易上一直處于順差，國際上給人民幣施加壓力。另一方面，美元的走軟是造成人民幣升值的一個相對原因。中國至05年以來實行的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，而在這之中儲備的大部分貨幣是美元。所以美元的任何情況的變化都會在相當(dāng)程度上對人民幣造成影響。但僅僅從美元的走軟這一固定標(biāo)準(zhǔn)來說明人民幣幣值的絕對上漲是不夠的，畢竟一國貨幣在現(xiàn)在的社會經(jīng)濟(jì)條件下受到多方面因素的影響，再加之任何因素對人民幣的實際情況所造成的影響都有一定程度的滯后性。對于人民幣而言，導(dǎo)致其升值的主導(dǎo)因素既有國內(nèi)的又有國外的。之所以說只從對美元的匯率來說明人民幣升值是不客觀的，是因為從其他國際貨幣來說也存在著其他貨幣對美元匯率下降的情形，比如歐元。歐元對美元來說是在不斷在升值。而人民幣對歐元來說卻是在貶值。在從匯率看人民幣升值的問題上，任何一國匯率對人民幣的實際購買力的說明只有參考的價值。盡管人民幣在直觀的匯率表中對美元的匯率上升了很多。實際上，人民幣的有效匯率升值只有5%—10%①。

2國內(nèi)通貨現(xiàn)況。

CPI，居民消費指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。影響通貨膨脹的成因主要由三個方面的指數(shù)，包括：居民消費指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)②。而在這三個因素之中，居民消費指數(shù)又是最重要和具有說服力的因素，因此本文重在分析第一個因素。從07年以來的CPI分析可知，07年全年CPI平均上漲4.8％，漲幅比上年提高3.3個百分點。08年一月CPI上漲7.1%，2月上漲8.7%，3月份也高達(dá)8.3%。同期中國人民銀行公布的年存款利率經(jīng)過數(shù)次加息，截至08年4月18日，年存款利息為4.14%③。通過08年第一季度的平均CPI和年存款利率的直接抵消可知目前中國國內(nèi)貨幣的實際幣值在以將近3.9%的速度對內(nèi)貶值。而實際上，銀行上調(diào)的存款利率是以上一季度或幾個季度總結(jié)出來的數(shù)據(jù)為依據(jù)的。這說明中央銀行上調(diào)利率的措施并不是隨時隨地地按照國內(nèi)CPI的變化一而變化，并且所有的政策的制定都是以已經(jīng)發(fā)生的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時，這些政策無論是在制定還是在影響方面都具有滯后性。所以人民幣實際對內(nèi)貶值的比率還會多出一部分。

通貨膨脹的原因分析

就具體的經(jīng)濟(jì)情況而言，目前國內(nèi)的通貨膨脹情況基本上屬于需求拉動型通貨膨脹。造成這一現(xiàn)象的主要原因包括：

1）生產(chǎn)資料的稀缺。08年初全國大范圍的雪災(zāi)是造成資源嚴(yán)重稀缺的一個直接原因。一方面這次雪災(zāi)造成雪災(zāi)地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品大幅度減產(chǎn)，全國范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求，直接推動生活必需品價格的上漲。另一方面，南方大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，用于修復(fù)這些工程所需要的鋼材、木材等生產(chǎn)原料的需求量大幅上漲，也拉動了第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成原料的緊張，由供求理論可知，企業(yè)的生產(chǎn)成本必然會隨著資源的緊張而上漲。再加上交通運輸?shù)幕驹O(shè)施大面積癱瘓，在國內(nèi)就出現(xiàn)了最需要物資的地方遲遲得不到供給的情況，在當(dāng)?shù)厥袌龉┙o如此緊張的情況下，這些地區(qū)的通貨膨脹率就出現(xiàn)了暴漲的情況。而這一情況同時也就直接大幅度上拉了全國的平均通貨膨脹率。國際方面，世界出口大國，包括美國在內(nèi)的許多國家在農(nóng)作物方面的出口都大幅度的減少。這就造成了國際上基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品的供給不足，同時也制約了中國市場對進(jìn)口作物的需求，造成國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品稀缺，價格上漲。

2）國內(nèi)貨幣流通量過剩。中國長期以來大量的外資涌入，尤其是在人民幣升值的過程中。中國是一個經(jīng)濟(jì)正在高速發(fā)展的國家，引進(jìn)外資無疑會帶來先進(jìn)的管理理念和技術(shù)手段，而另一方面也會帶來大量資金的注入。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，整個市場上流動的貨幣量也大大增加。這的確促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的繁榮，但同時，社會生產(chǎn)力總的生產(chǎn)速度并沒有比貨幣增加的速度快。這就使得人民幣的總供給在一定程度上大于總需求，于是也造成了人民幣在有效市場上的流通量過大，直接導(dǎo)致對內(nèi)貶值，通貨膨脹速度加快。

三結(jié)論

比較分析人民幣幣值的實際情況。

中國目前處于社會主義初級階段，市場經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)。因此不足以用發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)來衡量中國目前通貨膨脹的狀況。在國際上，6%以上的年通貨膨脹率已經(jīng)普遍被認(rèn)為是難以接受的范圍。中國07年最后一季的CPI為6.63%，08年第一季的CPI為8.03%。這雖然超過了國際上公認(rèn)的難以忍受的界限，但中國國內(nèi)的實際情況并未惡化得那么快。理論上而言，本國貨幣升值對國內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)象會有一定程度的緩解。如果上升的這一部分幣值足以抵消國內(nèi)的通貨膨脹率，則通貨膨脹不會對經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。據(jù)統(tǒng)計資料表明，人民幣的升值對抑制國內(nèi)通貨膨脹壓力的實際貢獻(xiàn)，在半年內(nèi)只有0.2—0.4個百分點（1）。如果說升值對抑制通貨的作用是滯后的，但近一年的時間過去了，人們并未看到經(jīng)濟(jì)過熱能被市場的自動調(diào)節(jié)所壓制住的重大成果。如果說中國的市場經(jīng)濟(jì)政府管制過多，那么政府制定和頒布的一系列打壓經(jīng)濟(jì)過熱的措施都旨在降低通貨膨脹率，而并未對經(jīng)濟(jì)的過熱起促進(jìn)作用。根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的比較分析可知，國內(nèi)實際通貨膨脹率實際比調(diào)查的結(jié)果更高。人民幣升值對通貨膨脹率的抵消效果也不大，實際上人民幣實在貶值的。

四國家應(yīng)采取的措施

經(jīng)過以上的分析可知，中國目前處于市場經(jīng)濟(jì)并不完善的時期，市場自我調(diào)節(jié)能力較差，同時，考慮到廣大人民群眾的利益，政府的確應(yīng)該在政策方面適當(dāng)?shù)膮⑴c經(jīng)濟(jì)的管理，以繼續(xù)壓制現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度的“泡沫”。

第一繼續(xù)實施從緊的貨幣政策，通過銀行和國債這兩大主要工具回收再市場上過度流通的貨幣。通過銀行提高再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率都是國際上公認(rèn)了的具有現(xiàn)實意義的措施，前者目的在于提高融資者的融資成本，進(jìn)而從投資的源頭對貨幣總量進(jìn)行調(diào)節(jié)；后者則作用于貨幣的乘數(shù)效應(yīng)上，通過減少貨幣擴(kuò)張的乘數(shù)來平衡貨幣的發(fā)行量和流通量的關(guān)系。通過發(fā)行國債，直接回籠流通中的貨幣量是效果最快的措施。

第二合理地運用稅收和價格控制手段。稅收的目的就是為了財富的再分配和引導(dǎo)社會向公平化發(fā)展。對金融行業(yè)的從緊稅收政策則有收縮和穩(wěn)定投資過熱的作用。價格是直接反映出來的對商品價值的貨幣表示，合理的限制生活必需品的價格對社會的穩(wěn)定必然會有很大的促進(jìn)作用，但同時也應(yīng)該看到，在經(jīng)濟(jì)增長的過程中，價格的變化也應(yīng)該尊循市場客觀的發(fā)展規(guī)律。只有找到在政府引導(dǎo)和市場發(fā)展的過程之中的這個平衡點，經(jīng)濟(jì)才能夠又好又穩(wěn)定的發(fā)展。

第三對資本市場實行大力監(jiān)督。尤其是外資大量進(jìn)入和退出這一投機行為。引進(jìn)外資無疑是一個國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中的一個重要手段。國外資本對本國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率不容忽視，無論在就業(yè)率方面或是在資金籌備方面的促進(jìn)作用都是相當(dāng)大的。中國目前處于高速發(fā)展階段，對外資的需求量很大。但需要注意的是國家不能過度依靠外來資本。尤其是關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)，投機的外來資本在一定程度上會對某些行業(yè)帶來毀滅性的打擊。

但在這么多壓制經(jīng)濟(jì)過熱政策的背后，政府部門也應(yīng)該看到這所有的經(jīng)濟(jì)政策都具有相當(dāng)程度的滯后作用，并且一種措施的出臺會引起市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系一系列的連鎖反應(yīng)。所以同時也要預(yù)見到通貨膨脹之后可能出現(xiàn)的通貨緊縮的情況并提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。

參考文獻(xiàn)：

①數(shù)據(jù)來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報4月第二期

人民幣論文范文第5篇

一、日元和美元的匯率政策

日元每次升值或貶值均不同程度地給日本經(jīng)濟(jì)帶來一些短期利益,從日元匯率的變化可以看出日元的匯率政策是服從于美元的，處于被控制的地位。

1、日元的匯率政策

日元的升值過程可以分為三個階段。第一階段是1971年2月從1美元兌360日元升值為306日元固定匯率；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元浮動匯率；第三個階段為1985年“廣場協(xié)議”迄今，日元升值為1美元兌90-140日元。特別值得關(guān)注的是，日元在1971年2月第一次升值時的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。由于受惠于長達(dá)20余年的1：360的日元固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國際競爭力大大提高。1961-1965年和1966-1970年，日本出口總額的年均增長速度分別為17.9%和15.1%。1971年時，日本普通鋼、熱軋薄板和冷軋鋼板的成本僅分別相當(dāng)于美國同期成本的56%、70%和68%。1970年，日本的汽車產(chǎn)量與1960年相比增長了10倍以上，并成長為世界第三大汽車出口國。日本的鋼鐵與汽車兩個產(chǎn)業(yè)的國際競爭力水平標(biāo)志著日本工業(yè)化階段發(fā)展任務(wù)已經(jīng)基本完成。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，日本才于1971年12月將美元與日元的匯率從1：360調(diào)整為1：306。從70年代初期開始，日本進(jìn)一步加快了其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高加工度及高開放度的進(jìn)程，也因此在汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域成為美國的強大競爭對手。1975年，日本躍居世界汽車出口的第一大國。1981年，日本盡管實行對歐美市場的“自主限制”，其汽車出口仍達(dá)605萬輛，而同年排第二位的聯(lián)邦德國僅出口215萬輛，一向號稱汽車大國的美國當(dāng)年僅出口了69萬輛。正是這樣一個嚴(yán)重不均衡的市場格局引發(fā)了此后長達(dá)數(shù)年的日美汽車貿(mào)易摩擦。在這一過程中，日本政府對美國采取了只說不做的對外貿(mào)易政策，給本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)幦×烁嗟臅r間。1980年5月，日美雙方達(dá)成鼓勵日本汽車企業(yè)到美國投資設(shè)廠的協(xié)議。但這個軟弱的協(xié)議對日本企業(yè)幾乎沒有任何約束力。1981年以后，盡管日美間幾乎每年都就日本“自主限制”的問題進(jìn)行談判，但日美汽車貿(mào)易的嚴(yán)重失衡狀況并沒有得到根本的扭轉(zhuǎn)，美國對日的貿(mào)易赤字仍不斷擴(kuò)大，兩國的貿(mào)易矛盾終于激化，“廣場協(xié)議”由此產(chǎn)生。此后，日元升值進(jìn)入第三階段。自1985年以來，日元匯率出現(xiàn)兩次大幅度升值，對日本經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。一次是1985年9月西方主要國家的“廣場協(xié)議”之后，日元從240日元兌1美元一口氣升至120日元兌1美元。第二次是1993年日美貿(mào)易摩擦加劇后，日元從110日元兌1美元急速升至79.75日元兌1美元。日元如此大幅度升值并非日本情愿，而是受到美國的壓力，或者說是美國強迫日本吞食日元升值這顆惡果。

日美關(guān)系是帶有主仆色彩的異樣關(guān)系，美國在政治和軍事上保護(hù)日本，理所當(dāng)然在經(jīng)濟(jì)上要求日本配合美國的政策。多年來，日美貿(mào)易極不平衡，日本產(chǎn)品大量進(jìn)入美國市場，造成美國對日貿(mào)易的龐大赤字。美國就逼迫日元升值，以此削弱日本產(chǎn)品的國際競爭力。

2、日元升值對日本經(jīng)濟(jì)的影響

日本在毫無準(zhǔn)備和并不情愿下發(fā)生的日元大幅且急速升值，對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊，特別是對美出口比重很高的汽車、家電、機械等制造業(yè)。據(jù)日本有關(guān)機構(gòu)調(diào)查，每升值1日元，豐田、索尼、東芝等企業(yè)就要損失100億—150億日元。據(jù)估計，在兩次日元升值的浪潮中，日本出口企業(yè)的損失至少達(dá)上萬億日元。日元升值還造成大量企業(yè)破產(chǎn)和失業(yè)人數(shù)猛增。據(jù)統(tǒng)計，1994—1996年日元升值期間，企業(yè)破產(chǎn)上升了30％，其中因日元升值而破產(chǎn)的企業(yè)達(dá)45％。另外，這期間大企業(yè)為降低成本不得不辭退工人，加上中小企業(yè)的破產(chǎn)增加，因而失業(yè)人數(shù)猛增，1994—1996年就有近30萬職工加入失業(yè)大軍。

日元升值以后，日本企業(yè)開始向海外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，數(shù)以萬計的企業(yè)把工廠搬到海外。原本已經(jīng)低迷的國內(nèi)需求更加萎縮，本應(yīng)在國內(nèi)的投資卻投向海外，本應(yīng)在國內(nèi)增加的就業(yè)卻在海外增加。據(jù)東京都調(diào)查，1990—2000年的10年間，東京都減少了6.1萬億日元的投資，為此就業(yè)也減少了32.2萬人。其中，以投資比重最大的機電業(yè)為例，1997年雇用人數(shù)為246萬人，1999年減至220萬人，2000年又減至205萬人。投資和就業(yè)的下降也必然影響消費，以致于零售業(yè)競爭空前慘烈，許多著名商店如崇光、八佰伴等紛紛破產(chǎn)倒閉。

日元升值所以不能從根本上解決日美兩國貿(mào)易不平衡的問題，是因為兩國貿(mào)易關(guān)系中的結(jié)構(gòu)性矛盾。日本一直重視傳統(tǒng)制造業(yè)的發(fā)展，努力保持這些產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，而美國或把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)移至海外，或干脆放棄部分失去競爭力的制造業(yè)。因此，不管日元升值多少，美國的進(jìn)口商為滿足消費者的需要仍要進(jìn)口日本的家電。這還不是問題的全部。從根本上講，還涉及日美兩國的傳統(tǒng)文化。美國人注重消費，常常借錢消費；而日本則注重儲蓄，提倡“節(jié)儉為美”，經(jīng)濟(jì)不景氣使日本人更重視存錢。據(jù)統(tǒng)計，日本的儲蓄率約為6％，而美國則在1％以下，甚至是負(fù)數(shù)。這是日本產(chǎn)品大量涌入美國市場的根本原因。

3、美元的匯率政策

布雷頓森林體系崩潰以來，發(fā)達(dá)國家相對勢力地位發(fā)生較大變化，早曾美元匯率下跌的總趨勢，比較突出的是80年代中期和90年代前期；90年代中后期，隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元保持了持續(xù)的堅挺地位，但伊拉克戰(zhàn)爭后，擺在美國總統(tǒng)布什面前的首要任務(wù)是爭取明年大選連任，而獲得大選勝利的關(guān)鍵因素是國內(nèi)政治和經(jīng)濟(jì)因素。為了大力振興美國經(jīng)濟(jì)，美元貶值成了布什政府拉動美國經(jīng)濟(jì)的一張王牌。幾乎所有的輿論分析指出，美元貶值對于目前的美國經(jīng)濟(jì)“利遠(yuǎn)大于弊”：它有利于增強美國產(chǎn)品在世界上的競爭力，促進(jìn)出口，減少美國貿(mào)易逆差，避免通貨緊縮，從而拉動經(jīng)濟(jì)增長。

另外，美元是美國控制全球經(jīng)濟(jì)、確保其經(jīng)濟(jì)霸主地位，從而維護(hù)其單極世界的法寶之一。面對第二大貨幣歐元向美元世界霸主地位所帶來的挑戰(zhàn)，美國政府的策略在過去的四年中確實利用了歐元新生不久、腳跟不穩(wěn)的劣勢予以了有力打壓。十多年來，歐元區(qū)國家一直在努力進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，力圖大砍福利社會給企業(yè)帶來的沉重包袱，但遠(yuǎn)未成功。在市場內(nèi)需不旺的情況下，歐洲迫切需要推動出口以支撐其經(jīng)濟(jì)，而此時此刻，歐元持續(xù)走強使歐洲產(chǎn)品出口競爭力下降，通貨緊縮風(fēng)險增大，經(jīng)濟(jì)增長受壓。因此，有媒體分析，所謂美國財長斯諾不久前給“強勢美元”下的新定義，稱美國政府不再根據(jù)美元與其他主要貨幣的市場價值衡量美元的強弱，“強勢”的意思是指美元使公眾產(chǎn)生的信心和它的防偽能力，這不過是掩蓋美國政府當(dāng)前放任美元貶值以打擊歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的真實意圖而已，并不意味著美國真的要放棄“強勢美元”政策，而是通過貶值巧妙地維護(hù)美元“強勢”。當(dāng)然，目前美元貶值尚沒有達(dá)到1995年4月份的歷史最低點。美元當(dāng)初對德國馬克的比價為1比1．3525馬克，假設(shè)那時就有歐元的話，1歐元等于1．9558馬克，那么，那時歐元對美元的比價為1歐元兌1．4461美元。據(jù)此推斷，歐元對美元還有升值的空間。而經(jīng)濟(jì)全球化的今天，美國經(jīng)濟(jì)不可能獨善其身，歐洲經(jīng)濟(jì)長期疲乏反過來對美國經(jīng)濟(jì)也必將產(chǎn)生負(fù)面影響。所以，美元繼續(xù)貶值的空間也是有限的。二、人民幣面臨的匯率壓力

近年來日本政府為了解決其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題，人為誘導(dǎo)日元貶值，但收效甚微。為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾，日本一些政府官員便將矛頭指向人民幣，他們頻頻在國際上游說，試圖迫使人民幣升值。而美國匯率政策的調(diào)整則加劇了人民幣升值的壓力。一心要解決財政赤字和貿(mào)易逆差問題的美國也在匯率問題上打主意，開始改變堅持了近10年的強勢美元政策，使得美元一路走低。由于人民幣對美元匯率相對穩(wěn)定，美元走貶導(dǎo)致歐洲和東亞一些國家擔(dān)心中國出口商品的競爭沖擊，也不同程度地加入了要求人民幣升值的行列。國際輿論顯然放大了人民幣匯率穩(wěn)定的負(fù)面作用。實際上，中國人民幣匯率保持穩(wěn)定并不等于固定不動。人民幣匯率并軌以來，人民幣匯率進(jìn)入了相對靈活的浮動狀態(tài)，在不同時點上對不同貨幣的匯率有升有降，幅度有大有小。

1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，許多國家和地區(qū)貨幣對美元貶值百分之十幾甚至幾百，在這種情況下，中國政府承諾人民幣不貶值。自此，人民幣對美元匯率基本維持在較窄的空間里波動。但總體上看，人民幣相對主要貿(mào)易伙伴貨幣的匯率是升值的。到2002年末，人民幣相對于美元、歐元（或德國馬克）、日元名義升值幅度分別為5.1％、17.9％和17.0％?？紤]各國通貨膨脹率差異因素，同期人民幣相對上述三種貨幣的實際升值幅度分別為18.5％、39.4％和62.9％；期間，人民幣對三種貨幣最高實際升值幅度曾經(jīng)分別達(dá)到45.5％、71.4％和93.0％。2002年以來，美元匯率走貶，只是收窄了人民幣對其他貨幣的升值幅度，并沒有改變?nèi)嗣駧庞泄芾淼母拥幕咎匦?。因此，那些要求人民幣匯率升值的論調(diào)是沒有依據(jù)的。

國際之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為中國實行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發(fā)揮，只是“極大地增強了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時，美國外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對華貿(mào)易逆差達(dá)到1031億美元。實際上美國外貿(mào)逆差劇增的原因不在于中國的人民幣匯率政策本身，而是美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對外直接投資擴(kuò)大、個人消費支出的增長、以及美元貶值的J曲線效應(yīng)等多種因素綜合作用的結(jié)果。

由于市場對人民幣升值預(yù)期加強，導(dǎo)致中國今年外匯儲備增加了超過600億美元，其中超過200億美元相信屬于國際游資，而這部分熱錢將導(dǎo)致人民幣供應(yīng)超常增長約2000億元。

迫使人民幣升值，標(biāo)志著中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦正在由微觀層面向制度層面擴(kuò)散。近年來，中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦日益加劇，但更多的還僅僅局限于微觀經(jīng)濟(jì)摩擦。加入WTO以后，中國處于制度大調(diào)整階段，制度性因素在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來越受到關(guān)注。此次美日歐等國施壓人民幣升值，使得制度性經(jīng)濟(jì)摩擦在中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦中的份額開始加重。

人民幣匯率升值有6大危害：人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機制不是市場，改變沒有意義；人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力；人民幣匯率升值將導(dǎo)致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資；給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害；人民幣匯率升值會降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力；財政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時影響貨幣政策的穩(wěn)定。面對國際上的人民幣匯率調(diào)整的壓力，2090

但國際上的壓力，我們卻不能視而不見，因此應(yīng)采取相應(yīng)的措施來緩解壓力，保持我國快速健康的

三、人民幣匯率制度的選擇措施

近年來，對于我國匯率政策的調(diào)整原則、方向和具體措施，國內(nèi)眾多的機構(gòu)和專家學(xué)者，都作了很多很好的分析和總結(jié)。這些探討和總結(jié)，應(yīng)該說是比較全面、準(zhǔn)確和深入的。本文綜合了眾多的觀點，并提出了以下幾點意見。

1、建立靈活的匯率制度。第一步是確立多種貨幣一攬子計劃，從而為人民幣提供參考匯率。這個包括了美元、日元及歐元等主要貨幣的貨幣組合會更好地反映人民幣的有效匯率。相對于只與美元掛鉤比較，這種方法更能反映貿(mào)易競爭力。一種靈活的匯率制度有利于貨幣政策的自主性、有利于減少固定匯率下的黑市套匯或資本外逃壓力、有利于克服市場結(jié)構(gòu)上的剛性及更好地吸收沖銷外部沖擊等。在金融市場發(fā)展方面，推進(jìn)利率市場化改革步伐，要加快我國資本市場制度創(chuàng)新與功能轉(zhuǎn)變節(jié)奏。還要加強外匯市場建設(shè)，健全人民幣匯率機制，適時擴(kuò)大人民幣匯率彈性，完善人民幣以市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制度，等等。逐步改變?nèi)嗣駧胖欢⒆∶涝膯我宦?lián)系機制，改為人民幣與美元、歐元、日元三大貨幣(加權(quán)平均)一攬子聯(lián)系機制，確保人民幣的穩(wěn)定。

2、建立嚴(yán)密的監(jiān)管機制。當(dāng)務(wù)之急是在貨幣市場、資本市場和外匯市場之間建立起嚴(yán)密的金融監(jiān)管“防火墻”和及時有效的風(fēng)險防范“預(yù)警”機制。這就要求貨幣政策職能部門和金融監(jiān)管部門之間密切配合、相互溝通，對資本項目下外匯資金的流入流出進(jìn)行實時監(jiān)控、全程跟蹤，不斷提高風(fēng)險防范能力和金融監(jiān)管水平。并應(yīng)與世界上其他國家和地區(qū)加強合作，加大對跨境“洗錢”犯罪的打擊力度。