第一章總則

第一條為了加強(qiáng)對(duì)金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的監(jiān)督管理，規(guī)范金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估行為，維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)所有者合法權(quán)益，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院相關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立，并占有國(guó)有資產(chǎn)的金融企業(yè)、金融控股公司、擔(dān)保公司（以下簡(jiǎn)稱金融企業(yè)）的資產(chǎn)評(píng)估，適用本辦法。

金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置評(píng)估另有規(guī)定的從其規(guī)定。

第三條縣級(jí)以上人民政府財(cái)政部門（以下簡(jiǎn)稱財(cái)政部門）按照統(tǒng)一政策、分級(jí)管理的原則，對(duì)本級(jí)金融企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作進(jìn)行監(jiān)督管理。

上級(jí)財(cái)政部門對(duì)下級(jí)財(cái)政部門監(jiān)督管理金融企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。

企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估是國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理不可或缺的重要環(huán)節(jié)和基礎(chǔ)性工作，是維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)合法權(quán)益、推動(dòng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)、防止國(guó)有資產(chǎn)流失的重要制度保障。因此，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門應(yīng)加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理工作，切實(shí)維護(hù)所有者的利益，為最大限度地保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值創(chuàng)造條件。本文擬就加強(qiáng)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理進(jìn)行一些探討。

一、當(dāng)前企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估存在的問(wèn)題

資產(chǎn)評(píng)估是維護(hù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)合法權(quán)益的重要手段，評(píng)估結(jié)果是確定涉及到資產(chǎn)的基準(zhǔn)價(jià)格的依據(jù)，也是建立保護(hù)嚴(yán)格的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的重要環(huán)節(jié)。然而，當(dāng)前企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理存在著一些不可忽視的問(wèn)題。

（一）認(rèn)識(shí)程度不全面。一些企業(yè)和部門對(duì)資產(chǎn)評(píng)估工作認(rèn)知度還不夠全面，單純地認(rèn)為評(píng)估只是為了某種經(jīng)濟(jì)行為的需要，不能從履行出資人和國(guó)有資產(chǎn)保值增值角度去充分認(rèn)識(shí)資產(chǎn)評(píng)估的重要性，為了達(dá)到某一特定目的，臆定評(píng)估值，致使出現(xiàn)了資產(chǎn)評(píng)估走過(guò)場(chǎng)。

（二）提供資料不齊全。產(chǎn)權(quán)單位在提供委托評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)所需資料時(shí)，存在著資料不完備、不齊全，報(bào)告附件或缺等現(xiàn)象，甚至有者提供虛假情況和資料，難以體現(xiàn)評(píng)估資產(chǎn)的全貌，容易形成帳外資產(chǎn)，埋下了國(guó)有資產(chǎn)流失的伏筆。

（三）評(píng)估工作不深入。有的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)委托范圍內(nèi)的資產(chǎn)，沒(méi)有認(rèn)真履行盤點(diǎn)清查、實(shí)地勘察等必要的核對(duì)程序，對(duì)債務(wù)債權(quán)類資產(chǎn)沒(méi)有進(jìn)行必要的函證，只是對(duì)資產(chǎn)的帳面數(shù)憑工作經(jīng)驗(yàn)作出評(píng)判，不能客觀公正地反映資產(chǎn)公允價(jià)值，難以保證評(píng)估結(jié)果的真實(shí)、合理和完整性。

簡(jiǎn)介：資產(chǎn)評(píng)估的升值要依據(jù)性質(zhì)區(qū)別對(duì)待，屬資本性資產(chǎn)發(fā)生資本利得的應(yīng)該交納相應(yīng)的增值稅及企業(yè)所得稅。至于是否根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)賬，應(yīng)取決于會(huì)計(jì)主體是否發(fā)生了變化與其他因素在企業(yè)改組過(guò)程中...

資產(chǎn)評(píng)估的升值要依據(jù)性質(zhì)區(qū)別對(duì)待，屬資本性資產(chǎn)發(fā)生資本利得的應(yīng)該交納相應(yīng)的增值稅及企業(yè)所得稅。至于是否根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)賬，應(yīng)取決于會(huì)計(jì)主體是否發(fā)生了變化與其他因素

在企業(yè)改組過(guò)程中，資產(chǎn)評(píng)估是一項(xiàng)很重要的工作。目前，對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估升值的涉稅處理及其核算還存在不同的觀點(diǎn)。筆者認(rèn)為對(duì)資產(chǎn)評(píng)估升值要依據(jù)性質(zhì)區(qū)別對(duì)待，屬資本性資產(chǎn)發(fā)生的資本利得應(yīng)該交納相應(yīng)的增值稅及企業(yè)所得稅，屬流動(dòng)資產(chǎn)的交易也應(yīng)交納相應(yīng)的增值稅及企業(yè)所得稅。至于是否根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)賬，應(yīng)取決于會(huì)計(jì)主體是否發(fā)生了變化與其他的一些原因。

一、資產(chǎn)評(píng)估升值的涉稅問(wèn)題

對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估升值應(yīng)否征稅的問(wèn)題，有兩種截然不同的意見(jiàn)，即主張征稅和反對(duì)征稅。主張征稅的人認(rèn)為，資產(chǎn)評(píng)估升值屬于資本利得，資本利得也是企業(yè)的一種所得，因此理應(yīng)征稅。反對(duì)征稅的人認(rèn)為，資產(chǎn)評(píng)估升值有許多是通貨膨脹引起的結(jié)果，是物價(jià)上漲的轉(zhuǎn)化形式；而且，這種收益屬于非實(shí)現(xiàn)收益，不是企業(yè)的真正收益。因此，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估升值不應(yīng)征稅。要解決這個(gè)爭(zhēng)議，關(guān)鍵在于確定資產(chǎn)評(píng)估升值的性質(zhì)。

1、資產(chǎn)評(píng)估升值產(chǎn)生的原因

編者按：本論文主要從折現(xiàn)率的含義及確定原則；折現(xiàn)率的確定方法分析等進(jìn)行講述，包括了折現(xiàn)率的含義、折現(xiàn)率的確定原則、加權(quán)平均成本法、資金利潤(rùn)率法、累加法、系數(shù)法、加權(quán)平均成本法、資金利潤(rùn)率法和累加法有充分的理論依據(jù)、折現(xiàn)率應(yīng)高于國(guó)債利率和銀行利率等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

摘要：從資產(chǎn)評(píng)估理論和實(shí)踐出發(fā)，總結(jié)并分析了確定折現(xiàn)率的四種方法，即加權(quán)平均成本法、資金利潤(rùn)率法、累加法和系數(shù)法。認(rèn)為在目前資本市場(chǎng)條件下系數(shù)法的應(yīng)用尚不成熟，加權(quán)平均成本法等三種方法主觀性較強(qiáng)，在實(shí)際評(píng)估中應(yīng)綜合運(yùn)用多種方法謹(jǐn)慎確定折現(xiàn)率。

關(guān)鍵詞：整體資產(chǎn)評(píng)估，收益法，折現(xiàn)率

企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估是將由各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)有機(jī)構(gòu)成的資產(chǎn)綜合體作為評(píng)估對(duì)象，綜合考慮其獲利能力而進(jìn)行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估多采用加合法，即把組成整體資產(chǎn)的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值加總作為企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值。但這種方法在理論上存在嚴(yán)重缺陷，隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的日益成熟，收益法將作為評(píng)估企業(yè)價(jià)值的主要方法。收益法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益，并用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，以其現(xiàn)值之和作為被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。用收益法進(jìn)行企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，主要涉及到三個(gè)評(píng)估技術(shù)參數(shù)，即年純收益、折現(xiàn)率和收益期限。折現(xiàn)率是三個(gè)參數(shù)確定過(guò)程中最復(fù)雜和最有爭(zhēng)議的，折現(xiàn)率的大小對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響極大，其輕微的變動(dòng)就會(huì)引起評(píng)估值很大的改變，在評(píng)估實(shí)踐中折現(xiàn)率的確定缺乏準(zhǔn)確性是收益法遭到批評(píng)的原因之一。因此，在理論和實(shí)踐中應(yīng)重視折現(xiàn)卑的確定方法問(wèn)題。

一、折現(xiàn)率的含義及確定原則

1.折現(xiàn)率的含義

我國(guó)目前關(guān)于外資并購(gòu)最重要的法規(guī)－－《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（下稱“并購(gòu)規(guī)定”）第十四條規(guī)定：“并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)。并購(gòu)當(dāng)事人可以約定在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)采用國(guó)際通行的評(píng)估方法。禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，導(dǎo)致以國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股權(quán)變更或國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定”。并購(gòu)規(guī)定確立了資產(chǎn)評(píng)估為我國(guó)外資并購(gòu)法定程序的原則。筆者結(jié)合自身長(zhǎng)期從事外資并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)和財(cái)稅背景，試以通俗易懂的言語(yǔ)對(duì)外資并購(gòu)中的資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題進(jìn)行如下小結(jié)。

1.評(píng)估目的

一般來(lái)說(shuō)，外資并購(gòu)確定成交價(jià)格需經(jīng)過(guò)評(píng)估、定價(jià)、談判、成交四個(gè)階段。資產(chǎn)評(píng)估的目的并不是確定最終成交價(jià)，其只是作為一種工具或手段，為交易各方及評(píng)估報(bào)告使用者（如外資主管部門及國(guó)有資產(chǎn)管理部門）提供參考依據(jù)。因此，我們應(yīng)該對(duì)外資并購(gòu)中資產(chǎn)評(píng)估的作用給予客觀評(píng)價(jià)，不應(yīng)高估或低估。但不容忽視的是，在外資并購(gòu)實(shí)務(wù)中，很多并購(gòu)當(dāng)事人委托評(píng)估機(jī)構(gòu)實(shí)施資產(chǎn)評(píng)估的目的僅僅是“走過(guò)場(chǎng)”，以滿足外資部門及/或國(guó)資部門的文件審核需要；更有甚者，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)指手畫腳，將評(píng)估結(jié)果達(dá)到其要求作為委托評(píng)估機(jī)構(gòu)或支付評(píng)估費(fèi)用的前提條件。

2.評(píng)估范圍

在實(shí)施評(píng)估前，明確資產(chǎn)評(píng)估的范圍也是十分重要和必要的，因?yàn)樵u(píng)估的目的和范圍決定了評(píng)估工作的組織和評(píng)估方法的選擇。評(píng)估范圍因并購(gòu)形式的不同而有所不同：外資并購(gòu)方式可分為股權(quán)并購(gòu)和資產(chǎn)并購(gòu)，亦可分為整體并購(gòu)和部分并購(gòu)，相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估范圍也有所不同。例如在整體并購(gòu)的情況下，應(yīng)納入評(píng)估范圍的資產(chǎn)包括被并購(gòu)企業(yè)的有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)應(yīng)考慮被并購(gòu)企業(yè)的商譽(yù)；在部分并購(gòu)的情況下，資產(chǎn)評(píng)估的范圍則只包括一項(xiàng)或幾項(xiàng)資產(chǎn)。此外，交易性質(zhì)、交易架構(gòu)、交易方案及交易稅負(fù)等因素都會(huì)影響到評(píng)估范圍的確定。許多評(píng)估機(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)并購(gòu)的評(píng)估過(guò)程往往只注重對(duì)有形資產(chǎn)的評(píng)估，而忽略了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)（尤其是商譽(yù)）的評(píng)估，導(dǎo)致了評(píng)估結(jié)果不公允乃至國(guó)有資產(chǎn)的流失。

3.評(píng)估機(jī)構(gòu)